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dognmnm · 2022年03月19日

slowdown阶段的长期利率


我觉得这边在讲slowdown阶段的长期利率说因为预期未来利率下降, 所以长期利率会比短期利率低的结论有点奇怪, 但我也可以说短期利率反映会比长期利率大, 所以短期利率下降更多啊? 那利率曲线不就变成陡峭了?

dognmnm · 2022年03月19日

难道这个时后短期利率没有长期利率敏感吗?

旅人祈愿 · 2022年03月19日

路过,我也刚看完这儿,他这里的slowdown其实就是peak阶段,短期利率到达顶点,即将contraction所以预期未来短期利率下降导致当前长期利率下降,所以inverted。你是站在这个点去看yield curve,当前的短期利率就是当前利率不受到未来预期短期利率变动影响,只有长期利率才会收未来短期利率变化影响

dognmnm · 2022年03月20日

感谢楼上的回答, 但我的问题其实就是感觉跟前面的early & late expansion解释有点矛盾, 前面扩张都说是短期比长期更敏感, 所以短期利率上升长期更多, 导致利率曲线变平缓, 但到了slowdown阶段怎么长期利率突然又下降比短期利率更多? 前后变得有点矛盾了

1 个答案

笛子_品职助教 · 2022年03月21日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我觉得这边在讲slowdown阶段的长期利率说因为预期未来利率下降, 所以长期利率会比短期利率低的结论有点奇怪, 但我也可以说短期利率反映会比长期利率大, 所以短期利率下降更多啊? 那利率曲线不就变成陡峭了?


slowdown阶段,一般来说是经济放缓,预期未来会衰退的时期。在这个阶段,人们是对未来的预期更加悲观,长期利率体现未来,短期利率体现现在,所以长期利率下降得更多。

你的理解也很合理,短期利率波动更大,但是放在这里就是不能这么去理解。


因为,债券的平坦和陡峭化,与经济未来的预期是有关系的。一般来说,预期未来经济向好的时候,债券曲线是陡峭的,预期未来经济不好的时候,债券曲线是平坦的。这基本上是有一个对应关系的。这种债券收益率曲线的平坦与陡峭,与经济未来预期的对应关系,才是考点。

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