ETF说可以一级市场买，一般是机构投资者买ETF，用股票换股票。
这个理解起来特别的抽象，我听了老师视频也不明白，可以举例说明一下吗？
比如我手里有100股腾讯，那么去在一级市场和EFT基金发行方换股票是吗？它和谁换呢？那人家凭什么接受它换呢？这块不懂怎么回事，可以详细讲解一下方便理解吗？
感谢。
王园圆_品职助教 · 2022年03月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，你说的例子属于二级市场交易而非一级市场
ETF可以同时在一级市场和二级市场买卖。对于个人投资者来说，我们买ETF都是属于跟ETF的基金公司买卖。本质和买普通开放式基金没有区别，买卖都是和基金公司进行的。
ETF一级市场申赎流程与普通开放式基金的申赎机制不一样，普通开放式基金一般采用现金申赎的方式，而ETF一般需要投资者用一揽子股票或少量现金补足差额的方式，按照基金资产净值换购ETF份额。此外，ETF在一级市场的交易有最低申赎单位的限制，每只ETF的最小申赎单位可能不同。例如国内的华夏上证50ETF的最小申赎单位为100万份，华宝兴业上证180价值ETF为50万份。由于ETF最小申赎单位金额较大，所以一般情况下只有机构投资者以及资产规模较大的个人投资者才能参与ETF一级市场的申购与赎回。
这里的ETF基金发行方本身手头就持有大量的ETF相关股票，所以无论机构投资者是用同样的一篮子股票跟基金买入基金份额，还是把基金份额还给ETF基金来换回这一篮子股票都非常的方便。
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shuangzili · 2022年03月19日
这个用股票换ETF是怎么做的？按照股票当天的价格吗？不是很理解这怎么换？我手上持有任何股票都可以换？
王园圆_品职助教 · 2022年03月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先，不是手上有任何股票换都可以，而是按照EFT中持有股票的类型才能进行换
举个例子：一个ETF中含有ABCDE5只股票，每支股票在交换这天的权重都是各20%，那机构投资者就需要自己手上也有ABCDE这5只股票，并且也按照各20%权重的方式打包好一起给到ETF基金公司。最后假设ETF中的ABCDE股票的持仓总市值是10000，ETF基金总共有10000份，而投资者手上这个股票组合市值是100，那投资者就可以换到ETF基金10%，也就是100份ETF份额。
至于交换这天股票价格是多少，对于之前已经有ABCDE股票的投资者来说，是无关的；对于ABCDE股票中缺少任意一支或更多的股票的投资者来说，就需要在想要交换那天购买缺少的股票，才能实现交换，那当天的股价就是重要的
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