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小王爱学习 · 2022年03月17日

讲义362和364页

老师,我分不清楚covered call 和 protective put 什么时候是max gain 和max loss

1、 profit的公式我理解。对于covered call来说,st大于执行价格,行权,得出来是coverd gain,但是对于protective put来说,st小于市场价格行权,怎么就成max loss了

2、 老师画的图,covered call 那条线向上平移一个期权费,protect put是向下平移一个期权费。为什么。公式里都是减去期权费的。为什么图形画出来一会向上一会向下。还有图书横着什么意思。


这个课我听了三遍 真的绕不过来 看不懂图。请老师讲解一下。我也很沮丧 跨专业学习没想到这么难 想放弃又觉得交了这么多钱了

1 个答案

李坏_品职助教 · 2022年03月17日

嗨,努力学习的PZer你好:


  1. 你先想一下Protective put的损益图,这个组合就是一个put option + stock,所以组合起来等同于一个普通的call option(看红色的折线)了。当股票价格跌到put的行权价之下的时候,损失的就是期权费。就算股票跌到0块钱,由于你的put option是赚钱的,可以弥补股票的亏损,最终净亏损只不过是期权费而已。
  2. covered call是卖掉一份call,你是可以在起初收到期权费的,所以是上移。protective put是期初你买入一份put,所以是要付出期权费的,所以下移。covered call的公式是加上C的,不是减去。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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