老师好截图1里的例题里说sovereign and investment grade bonds 是large and liquid investments好像是对的，但是老师上课说sovereign and invesmtment grade bonds是illiquid assets (截图2）。 这是为什么？谢谢。
郭静_品职助教 · 2022年03月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
我觉得可以这么理解，以美债为例，美债绝对是一个流动性很好的资产，世界上所有国家主权财富基金基本上都会配置美债，某个主权财富基金如果要抛售美债，很快就会有人接盘，流动性绝对比俄罗斯国债好多了，所以从这点来看美债的流动性很好。但是，美债相对于一些小散可能又是一个illiquid assets，因为不好买。美债一发售，就要求比方说1000万美元起购，那等于就把我们这些小散排除在外了。如果我作为小散，我又想投资美债怎么办，我就会去买一些配置了美债的基金，也就是commingled vehicle。
国内其实一样，你应该很少听到周围有人去买债券（除国债之外），但是债券的二级市场又是很活跃，流动性挺好。它也向个人投资者开放，但是你必须认证为合格投资者（好像是金融资产300万以上）才可以买入，这点而言流动性又差了一些。你还可以通过买债基去配置债券。
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