为什么第一问是要long call，因为volatility升高要long option，但是call还是put要看估价预期，但是这里面并没有说这个option的基础资产（VIX futures）价格升高还是下跌，只是说了波动大，但是没说是往上波动还是往下波动。
Hertz_品职助教 · 2022年03月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
我明白同学的疑问了哈，这道题目有些特殊，并不同于我们平时遇到的标的是股票的这种option。 这里的option是VIX options，它的标的资产是VIX futures（对应原文“It is important to note that VIX option prices reflect the VIX futures prices.”），但是真正的标的其实是VIX，或者再直接一点说就是volatility。
VIX是芝加哥期货交易所推出的波动率指数，又叫做恐慌指数，不能直接买卖。所以才有了一层层的嵌套，这个option的标的虽然是VIX futures,但在理解的时候就直接把它当做标的是波动率本身就可以。所以当第一问中说预计波动率上涨的时候，就是说option的标的直接是上涨的，所以应该long call，同时为了降低成本再short put。
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