在currency management中,risk reversal的头寸应该和derivative中的risk reversal 相反吧,
in currency management, collar= risk reversal
但是为什么经典题里面讲 collar= short revesal, 这个应该是derivative 的说法吧??
Hertz_品职助教 · 2022年03月15日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好~
在衍生部分和外汇管理部分,risk reversal策略都是一个策略,分为long risk reversal和short risk reversal。只是在教材和一些题目中对该策略本身的long / short 头寸,和collar的区分也做的不好,所以咱们在做题的时候会经常很困惑。
这里我把collar和risk reversal策略进行详细的区分一下,以及在做题中如何来应对也都说一下哈
一、
Collar=long stock + long put + short call
short risk reversal=long put +short call,相比于collar没有现货头寸,因此二者并不一样。
这里我把二者的区分详细的帮你整理一下,同学可以做一下笔记哈~
关于collar & risk reversal的问题
(1)关于collar和risk reversal
① 如果题目说collar又称作risk reversal策略,这是与教材一直的,看教材截图中蓝色突出的部分,说明教材没有对二者作明确的区分;
② 但在绿色突出的部分,教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略,这是比较严谨的说法。
因为collar = long stock +long put + short call,其中long put + short call构成了 short risk reversal策略,即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的,所以二者并不一样。
③ 应对:如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述,可以认为没有问题;但遇到比较collar和risk reversal策略,则需要按照上面的②进行严格的区分。
(2)关于risk reversal
由教材中的表述(黄色和绿色突出)可知,教材对risk reversal策略也进行了划分,分为long /short risk reversal
① long risk reversal=long call + short put 。
② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。
③ 粉色突出的内容,说明多数情况下,使用的是short risk reversal策略,所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候,可以先把他当作short 头寸去理解。
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