请教老师关于EXCESS RETURN计算中第三部分POD*LGD是否要考虑时间，如题目给出持有半年，LGD是年化的，这样是否要在后面乘上0.5？比如固收R14的课后第12题，POD和LGD后面没有调整系数
另外就是关于spread瞬间变化对EXCESS RETURN影响，比如课后题12是不考虑公式中第一部分，而17题又是三部分全部都算，这样是否是瞬间变化就没什么区别了
pzqa015 · 2022年03月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。
1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少，这点课后题就是这么做的。
所以，如果是Instan，Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD
2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t，这是例题这么做的。所以Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！