蓝色框是为什么？
g表示红利增长率，但在蓝色框中它的数学意义是 Equity变化率，两者为何相等？
王园圆_品职助教 · 2022年03月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，因为Equity是资产负债表科目，所以是一个累计值的概念。equity2 = equity1 + retained earning第二年 = retained earnings1 + retained earnings1*(1+g)=2retained earnings + retained earnings*g
其中粉色部分是期初equity的值——即第一年的retained earnings
而黄色部分是第二年一年经营新增加的retained earning的值
这里的ΔE是指第二年新增的equity相较于第一年增加的equity的增加值，即黄色部分减去第一年的equity1，最后得到增加了retained earnings *g = equity1*g
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
DDup · 2022年03月09日
对，就是因为是累计值，所以，计算为：期末值=期初值+增量。 1. 增量：我认为增量是remained earning *g (不要+1） g表示增长的比率，与remained earning相乘，表示本期增量。 故而：equity2=equity1+remained earning*g 2. “这里的ΔE是指第二年新增的equity相较于第一年增加的equity的增加值，即黄色部分减去第一年的equity1”： “即黄色部分减去第一年的equity1” 根据第一句话，需要“减去第一年增加的equity”,但是你的计算是“减去equity1”,但是equity1并不是第一年的增量，而是期初量
王园圆_品职助教 · 2022年03月07日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，因为老师这是在推导永续增长率g(sustainable growth rate)而非平常普通的红利增长率。
在永续增长情况下，有两个前提假设，首先是分红留存比率是固定的，即b是固定的；另一个假设是equity的增加只和retained earning有关。
所谓equity的增加，就是equity相较前一年的增长率。
现在既然假设equity的增长只和retained earnings有关，那就假设
第一年的retained earning 1= equity1
第二年由于b不变，要使dividend按照g的速度增长，那NI就必须按照g的速度增长，由于NI=dividend+retained earnings，那retained earnings也就按照g的速度增长了——retained earning2 = retained earning1*（1+g)。
第二年Equity2 = retained earnings1 + retained earnings1*(1+g)=2retained earnings + retained earnings*g
第二年equity相较第一年有了retained earnings *g = equity1*g的增长
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
DDup · 2022年03月08日
哦哦，基本逻辑我懂啦~但是还有一些小问题： 就是在 推导第二年的equity2的时候，我觉得应该是equity2=equity1+remained earning*g=remained earning1+remained earning*g?