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加油学习 · 2022年03月05日

市场违约

老师您好

绿框部分:

1、这个是从市场都违约,债券收益下降的角度来分析说,资本市场整体表现都不好,是市场危机的角度吧?

2、如果是正常的经济环境下,我觉得这家的bond违约风险高,我会提高对expect default这部分的补偿?然后当我持有之后,额外因为信用环境不好,还能额外获取的一部分收益,是credit premium 是吧?

3、接第二个问题的情景:债券是如何能产生credit premium 的呢,现金流不变,discount rate也定好了,还能通过什么实现credit premium?

4、接第二个问题的情景:credit premium产生之后,是如何实现提高或者减少的呢


老师麻烦帮忙捋顺一下吧,这块我听了5-6遍,已经陷入了死循环,感谢~




4 个答案

源_品职助教 · 2022年03月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


4.第四个问题本质是哪些因素会对credit premium的大小产生影响。咱们基础班讲义P126-127都在讨论这个问题。

建议同学对于“credit premium”这个知识点,最好还是看下基础班。特别是credit premium的定义这块。

何老师上课笔记都有推导,也说过它和credit spread的区别(我回答你的第二问)

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源_品职助教 · 2022年03月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


3.你说的discount rate在实务中是债券的收益率,这个报价是每天都在变的,不是固定不变的。

credit premium可以看做是一种事后收益。比如你买入债券以后,收益率降低了,那么债券价格涨了。

这个时候因为债券价格涨的第一部分是credit premium,它就是这么产生的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

源_品职助教 · 2022年03月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


2.“如果是正常的经济环境下,我觉得这家的bond违约风险高,我会提高对expect default这部分的补偿。”

你说的这种情况,是在持有前已经预计到了风险,这部分可以预计的风险就是不是credit premium。

credit premium是指在持有前没有预计到的风险。所以这种情况下,和credit premium无关。

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源_品职助教 · 2022年03月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


1.不能认定一定就是市场危机,也可能是就是单个公司个体财务啥的出现了问题,这时候就不是系统性风险。

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