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Valentino · 2022年03月03日

关于Floatation Costs计算的Method 1



关于re = D1/(P0-F)+g,请问P0, F, g分别代表什么呢?


然后在例题里分母都是直接用P0了,也没有用F,为什么呢?

2 个答案

王琛_品职助教 · 2022年03月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


感谢老师!

同学客气了

企业发行人学科中,是有一些知识点,其实是在其他学科重点介绍的,然后在本学科只是简单提了一下

比如权益的 GGM,固收的 YTM,财务的流动比率等指标

遇到这些知识点,不用担心,反而应该高兴,因为相当于学了两次,如果考试碰到,更应该高兴~

企业发行人学科的考法常规,咱们把老师上课讲的例题、课后题、经典题的原理都掌握好,应付考试足矣,加油!

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

王琛_品职助教 · 2022年03月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


1)关于re = D1/(P0-F)+g,请问P0, F, g分别代表什么呢?

这个公式是通过 GGM 模型推导出来的

P0 代表当前股价

大 F 代表每股发行成本

小 f 代表发行成本,单位是 % 

g 代表分红的预期增长率

关于 GGM 模型,其实是在权益学科重点介绍的,企业发行人学科只是顺带提了一下,如果同学对 GGM 模型的理解还有疑问,可以参考权益学科的基础班视频 R38 Equity Valuation: Concept and Basic Tool 中的 GGM

2)然后在例题里分母都是直接用P0了,也没有用F,为什么呢?

不是哦,例题包含两问

第一问,使用留存收益,所以不发行新股,不涉及发行成本,所以分母没有 F 或者 f

第二问,需要发行新股,所以涉及发行成本,所以分母是有 f 的,f = 3% = 0.03

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Valentino · 2022年03月04日

感谢老师!

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