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凉茶325 · 2022年02月26日

term premium

求解释这两句话有点晕了

1.yield curve in slope越陡峭说明长期利率大于短期利率,那应该是说明未来短期市场的预期和term Premium 两者总和变大了才对呀?为什么只说明term premium变大了呢


2.对未来短期利率下降推出term premium变高是不是有一个前提是yield curve是不变的呀?这个推理是怎么出来的呀

谢谢老师解答



2 个答案
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源_品职助教 · 2022年02月27日

嗨,努力学习的PZer你好:


1.这里你理解的不错,严格来说,应该是表达你所说的意思。

但是原版书这里把未来短期利率的预期该忽略了。

我认为原版书之所以这么处理,是因为在两者之和的构成中,

未来短期利率的预期是一个非常小的数值。起不到关键作用。

所以这里按照原版书给出的结论记忆即可。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

源_品职助教 · 2022年02月27日

嗨,从没放弃的小努力你好:



2.看了下原版书,并没有涉及是yield curve变化或者不变化。(我个人认为应该是不变,或者斜率进一步陡峭)

因为这门课毕竟还是经济,所以对于收益率曲线的分析不如固收那般严谨。

这里需要掌握的是假定收益率曲线是个正数。

如果未来短期利率预期下降,那么term premium上升。

PS:同学下次截图时候可以把视频时间位置的部分一起截上,这样方便我们快速定位,谢谢~


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