老师您好
我记得何老师说，一般这种大规模的都是insorcing的居多，怎么这个大成这样的，还涉及到了外部基金经理了呢？？？
郭静_品职助教 · 2022年02月26日
嗨，从没放弃的小努力你好：
是啊，股神巴菲特的现在的年化收益率也才20%，很多凡人一听说觉得自己也能达到这个收益率。但是，它忘了考虑巴菲特的管理资产的规模。很多优秀的基金经理当管理的基金规模的大了以后，不如以前也是一样的道理。100个亿要投出去，不投会产生现金拖累。但是投出去又要有好的标的和好的买入价格，好标的不常有。即使有好的标的，1次投1个亿在某只股票，和1次投1000万在该只股票的影响是不一样的，一边买股票的价格就会一边抬升，买入的成本也越高，最终收益率会下来。所以，常说基金经理的策略容量是有限的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
郭静_品职助教 · 2022年02月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
这个并不奇怪。真实的商业社会，并不是非此即彼，用了内部基金经理就不再用外部基金经理，而是各种形式的组合。甚至有一些非常大型的基金也是以聘用外部基金经理为主。以我国非常有名的社保基金为例，基金规模非常大，但它主要是聘用外部的基金公司作为基金管理人。非常多知名的公募基金经理，履历上都写着有管理数十亿上百亿社保基金的经验。https://www.zhihu.com/question/30146037/answer/1274242419
链接http://www.ssf.gov.cn/portal/xxgk/fdzdgknr/jjglr/sbjj/A0010030901index_1.htm是全国社会保障基金理事会公告的社保基金管理人名单，里面既有境内知名基金公司作为基金管理人，也聘用了境外非常有名的资产管理公司作基金管理人。
我觉得在CFA复习的过程中，应该是一个大概率思维而不是绝对化思维去复习。何老师说大规模的基金以insourcing居多，就是大概率会是insourcing，但并不是绝对insourcing。真实的世界就是这样，各种可能性交织在一起，太阳底下没有新鲜事。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！