答案中有这么一句话：B选项是错误的描述，正确的应该为：Laddered portfolio provides more protection from shifts and twists，即Portfolio B provides more protection from shifts and twists.
但何老师在视频里是这么说的：
1）对于平行移动，barbell表现最好
2）对于非平行移动，三种中哪种表现最好需要具体分析。
感觉答案和何老师讲的第一小点矛盾呢，求解释一下~
pzqa015 · 2022年02月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
不矛盾哈
Laddered portfolio provides more protection from shifts and twists是原版书的结论，yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动，由于laddered portfolio现金流分散更均匀，所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消，所以，在面对收益率曲线非平行移动时，laddered portfolio可以提供更好的protectation。
平行移动，barbell表现最好是因为barbell的convexity最大，当然有个前提是duration相同。根据△P/P=-MD*△y+1/2*(△y)^2*convexity，duration相同时，barbell的convexity大，所以涨多跌少的优点更突出。
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