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凉茶325 · 2022年02月23日
1.AD下降，买的人少了就是recession，导致inflation也下降，inflation会影响长期利率，那长期利率应该是下降的呀，为什么国债的return反而高了呢？
2.recession大家都买国债，因为国债安全，需求变大，推高了国债的价格，那利率要求就低了，那不是和1的国债return变大相矛盾吗？
3.在困难时期，为什么斜率更陡？为什么越陡就代表term premium risk越大呀？
谢谢！
源_品职助教 · 2022年02月23日
嗨，从没放弃的小努力你好：
3.文章说的是谷底，谷底从预测的角度看，后续的经济是向好的。
所以在底部区域阶段，扩张刺激的货币政策还在持续，短期利率再下铁。
长期利率和通胀相关和经济预期相关，预期要不了多久会转暖，所以长期不会下铁很多。
那么整体就是陡峭。斜率陡峭说明短期利率低，长期利率高。
长期利率减去短期利率就是 term premium的定义
不客气~
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
嗨，努力学习的PZer你好：
2.
你问题1和2的角度是不一样的。1，是周期因素考虑的（绝对的经济低点朝后看，后续经济上升）。
2是从购买可以抵消对冲风险的角度（经济下行时朝后看，经济还是要下行一阵子了）
term premium 变大或者变小，是只看这个结论，暂时不看其他因素得到的。
如果4个影响因素结合起来考虑，那么情况要复杂的多，不排除出现此消彼长的情况。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
1.
这个地方RETURN我认为理解为事后收益更好，就是卖出债券价格-买入价格。
现在通胀下降。先不考虑其他因素，那么债券的价格是要上涨的。
那么人们投资债券，从事后观点看，获得的事后收益是比较高的。所以人们愿意投资国债。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
