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TamYanG · 2022年02月23日

经典题 EQUITY 里面the implied dividend growth rate 第2.5题

李老师说implied g =6% 是合理定价,说错了吧,市场预期的4%才是合理定价,6% 的g算出来的市场价格是错误定价(或者说市场价格隐含的6%是错误的,因此市场价格也是错误的定价),合理定价应该是g=4%算出来的市场价格,达不到6%,所以当前市场价格高估了,李老师说6%是合理定价,市场预期4%,达不到6%,所以高估了,不对的,听着费劲

2 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年02月25日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,老师的意思是如果价格等于价值,那此时市场价格就应该等于股票价值,从而可以知道此时股票的内在增长率应该是6%,但是此时市场上投资者预期公司的增长率只能达到4%。4%远小于6%,说明市场对该公司的预期达不到基于股价等于价值假设前提下的公司应有的增长率。


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努力的时光都是限量版,加油!

王园圆_品职助教 · 2022年02月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,李老师这里的角度是说,implied growth rate是6%,是如果价格等于价值时才能得到的增长率的值。而市场上预期的增长率只有4%,根本达不到6%这么高,所以就说明现在的股价是高于价值,股票被高估了。

你的角度理解问题也没有错,从你的角度理解依然本题的结论成立

很多时候老师的思路和我们的解题思路不一致,这是没有问题的哦~~只要解题的逻辑符合逻辑认知,最后的结果也没有问题的话,不同的思路就都是OK的哦~~

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

TamYanG · 2022年02月25日

您仔细听一下,老师用词叫合理定价是6%

TamYanG · 2022年02月25日

如果6%是合理定价,那么价格就不会变,如果价格变了,6%的g就不是合理定价。所以4%才是合理定价的价值,这样6%的价格才会向4%价格靠拢

TamYanG · 2022年02月25日

如果6%,这时候价格就不等于价值,为啥还说价格等于价值

TamYanG · 2022年02月25日

这样 说就变成了价值围绕价格变动了

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