multiple liability duation matching有一个结论是asset的convexity要大于liability,何老师的解释是为了不用在负债到期时卖债券产生price risk,cf分散可以早一点拿回现金流,我觉得这不是cf matching考虑的问题吗, duation matching本来就是调平RI和pricing risk以便要给钱的时候卖bond的pricing risk不会使资产不够覆盖负债啊。所以这里到底为啥asset的convexity要大于liability?我的理解还是从涨快跌慢来理解,如果不能完全匹配convexity起码不能比liability的要小。
另外之前讲用CF yield是假设以该利率进行再投资。我觉得在实务中应该很难做到吧,这是不是也算一个model risk呢