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JerryxieCFA · 2022年02月18日

FCF?

原版书上的题目:


问的是:如果cash operating expenses 和 Depreciation增加100, FCFF和FCFE的变化分别为多少?

我没有看懂为什么 cash OPE expenses 增加100,两个只有现金流都降低-60?

同时,折旧为什么只增加+60? 按照公式,应该都直接增加 +100才对啊。


谢谢

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年02月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,假设原本需要按200元交税(交200*40%=80),现在因为产生100元现金费用,(这里税率应该是40%)最终交税就只需要按200-100 进行交税(交100*40%=40),那最后由于这笔现金费用,实际支出的现金流就是-100+40 = -60

而Depreciation也是有所谓的税盾作用的。同上一个例子,原本200元交税,由于折旧100,最终可以少交100*40%=40的现金税。但是折旧不是真正的现金支出,所以不像上例中需要计算一个-100的现金流出。所以针对折旧最后只有+40的现金流入

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努力的时光都是限量版,加油!

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