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huangme7 · 2022年02月17日

什么时候加回，什么时候扣除？

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2018103102000109

问题如下：

Matt has observed three non-cash charges of Company M. Which of the following should be added back to net income in order to calculate its FCFF?

Adjustment 1: Increases in deferred tax assets that are not expected to reverse.

Adjustment 2: Income of $250 million from restructuring charge reversals.

Adjustment 3: A $300 million amortization of a bond discount.

选项：

A.

Adjustment 1

B.

Adjustment 2

C.

Adjustment 3

解释：

C is correct.

考点：Special Issues: NCC Adjustments

解析：C选项，对于折价发行的债权，实际支付的现金要小于利息费用，少的那一部分应当从利润表中加回。实际偿还额的减少可以看作为融资，融资活动增加了现金流的流入，因此要将差额部分从利润表中加回，从而转化为现金流量。A选项，递延所得税资产增加，可以看作是购买一项资产，属于投资活动，增加了现金流的流出，应从净利润中扣除。B选项，由于公司重组，在合并财务报表时导致的非现金流增加需要从净利润中扣除。

能详细解答三个选项吗？ 看了答案还是不理解

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1 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年02月17日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好，A选项不可回转的递延所得税资产增加——最简单的理解方式就是，这代表公司永久的增加了一笔资产，付出的代价就是税款永远不能被抵扣了，相当于有一部分现金需要被支付给税务局，这是现金的流出，在计算FCFF时，现金流出应该被减去，是扣除项


B选项：重组费用的收回——意思是由于重组费用不及预期的高，重估重组费用时减少了250million的估计，但这并不是真正现金收入，所以计算FCFF的时候，应该从净利润中扣除，是扣除项


C选项：折价发行债权的摊销——以折价方式发行债权，意味着票面利率coupon rate<市场interest rate。所以才会债券按照低于面值的价格进行发售，从而用来补偿投资者未来收到的较低的利息。所以每一期支付票面利息相对于市场利息少掉的那一部分，就是一种公司跟债券投资者的再融资行为，相当于公司有了现金流入，所以计算FCFF时，针对现金流入需要加上，是加回项

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NO.PZ2018103102000109 问题如下 Matt hobservethree non-cash charges of Company M. Whiof the following shoulaebato net income in orr to calculate its FCFF? Austment 1: Increases in ferretassets thare not expecteto reverse. Austment 2: Income of $250 million from restructuring charge reversals. Austment 3: A $300 million amortization of a bonscount. Austment 1 Austment 2 Austment 3 C is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析C，对于折价发行的债权，实际支付的现金要小于利息费用，少的那一部分应当从利润表中加回。实际偿还额的减少可以看作为融资，融资活动增加了现金流的流入，因此要将差额部分从利润表中加回，从而转化为现金流量。A，递延所得税资产增加，可以看作是购买一项资产，属于投资活动，增加了现金流的流出，应从净利润中扣除。B，由于公司重组，在合并财务报表时导致的非现金流增加需要从净利润中扣除。 除了B的这个情况，还有其他不算是真的现金收入科目，然后需要在计算FCFF的时候，从净利润中扣除的吗？可以麻烦老师举个例子吗？

2024-06-10 11:19 1 · 回答

NO.PZ2018103102000109 问题如下 Matt hobservethree non-cash charges of Company M. Whiof the following shoulaebato net income in orr to calculate its FCFF? Austment 1: Increases in ferretassets thare not expecteto reverse. Austment 2: Income of $250 million from restructuring charge reversals. Austment 3: A $300 million amortization of a bonscount. Austment 1 Austment 2 Austment 3 C is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析C，对于折价发行的债权，实际支付的现金要小于利息费用，少的那一部分应当从利润表中加回。实际偿还额的减少可以看作为融资，融资活动增加了现金流的流入，因此要将差额部分从利润表中加回，从而转化为现金流量。A，递延所得税资产增加，可以看作是购买一项资产，属于投资活动，增加了现金流的流出，应从净利润中扣除。B，由于公司重组，在合并财务报表时导致的非现金流增加需要从净利润中扣除。 C折价发行债权的摊销——以折价方式发行债权，意味着票面利率coupon rate 市场interest rate。所以才会债券按照低于面值的价格进行发售，从而用来补偿投资者未来收到的较低的利息。所以每一期支付票面利息相对于市场利息少掉的那一部分，就是一种公司跟债券投资者的再融资行为，相当于公司有了现金流入，所以计算FCFF时，针对现金流入需要加上，是加回项。

2023-05-01 20:38 1 · 回答

NO.PZ2018103102000109 If ferretis not expecteto reverse, then it woulfuture cash flow (i.e. tsavings), therefore, it shoulaebato the FCFF? Why not A?

2022-01-13 19:55 1 · 回答

NO.PZ2018103102000109 老师你好，这道题的A提到的是not expecteto reverse,就是不会在转回的递延所得税资产了，这个和之后 会reverse的A对现金流的影响有什么不同？感觉题目解答中对于A的有点错误？

2021-07-11 22:09 1 · 回答