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Endingwind · 2022年02月17日

请老师看完问题表述,针对性回答,时间都很宝贵,感谢!2021.08 CFA MOCK II 衍生品sessionQ35

题目:Metha is based in Hong Kong but requires a €25,000,000 one-year bridge loan to fund operations in Germany. M被建议borrow HK然后进入一个互换


这道题问的是Metha同学需要pay的annual fixed swap rate是多少,答案计算的是港币的fixed swap rate


我的问题是:利率互换中,主人公想用的是欧元,现在被建议先borrow港币后进入互换,也就是


期初:把borrow到的港币支出(向下箭头),向上箭头表收到等额欧元;也就是等于又投资了一个港币债券,同时发行了一个欧元债;


期间:主人公M同学应该是【向下支出】欧元的coupon吧?




但答案【视频老师讲的也不是很清楚】计算pay的是港币,请问是哪里理解错了吗?


看了之前题目助教的回答,不太理解 本题问的是主人公M would pay fixed swap rate理解起来就是期间应该支付coupon的swap rate 

原因:

1.期初币种已经互换,那么M的义务是支付欧元的coupon而不是港币的; 

2.如果咬文嚼字说主人公应该支付的是本币的swap rate,只能说明:互换只是两个互换对手方之间签订的场外协议,主人公收到互换对手方支付给自己的港币,自己再拿港币去支付给银行,所以他支付的还是本币港币的swap rate,是不是有点太绕了


另:老师的讲解已听,且看了之前提问助教老师的回答,但无益于理解 另:请助教老师认真看下问题,有针对性的再回答,谢谢

1 个答案
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Lucky_品职助教 · 2022年02月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好~我们内部讨论了一下,本题题目不是很严谨,你的做题思路是对的,在互换合约中支付的fixed swap rate确实应该是欧元利息,解析和老师的讲解也有误。同学关注知识点即可,不必纠结题目本身,协会的mock题目质量不是很高,考试题目会更加严谨的~

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