老师您好
这里说forward hedge会丧失所有的opportunity，然后FX swap里面又说有roll yield 我就不懂了，这不还是有收益么，为什么说会丧失所有机会呢
Hertz_品职助教 · 2022年02月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好：
同学的问题：
老师您好 根据我的提问（一定要根据我的提问），这里说forward hedge会丧失所有的opportunity，（这里的opportunnity是说不确定性？并不是说不会有收益或者损失，是吧？）
回答：是的。是消除了不确定性，也可以说同学说的丧失了机会。但并不意味这不会有收益和损失。
同学的建议：
老师您讲的很细，要是能在原本的问题上聚焦更正一下，再进行知识点的补充，我会理解的更好
回答：好的，谢谢同学的建议。
我想稍微做一下补充哈，我这边看到同学最近问到了很多衍生与外汇管理的问题，知道同学最近在着重学习这门课。
因为我是负责这门课教研哈，就这门课也是回答过一千多道这门课的提问了，所以对知识点也是非常清楚的。
我看到同学的一些提问或者追问，感觉同学对所问知识点其实是有些模糊的，或者说某些知识点同学可能是比较混乱的，因此对一些问题的描述也不是很准确，所以我就尝试把涉及的知识点尽可能给同学解释一下，这样的话希望同学有一个比较清晰的框架，或者说对所问知识点一个比较清晰地概念，然后再来看问题，就会豁然开朗了。
但同学问到的点，我都会在解释中给涉及到，覆盖掉同学的疑问的，可能同学不是很能接受这种解释方式，老师这边也注意一下，祝同学学习顺利
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
加油学习 · 2022年02月15日
感谢老师，您这种很详细的理解确是非常有助于备考的~聚焦之后，我先做改正，再加知识点的补充，对比着错误的思维，结合老师正确的思维，能更好的理解自己的问题所在。笔芯~
Hertz_品职助教 · 2022年02月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
1. 不论是forward hedge还是用其他衍生品进行hedge，都是对冲。所以需要先理解一下什么是对冲hedge，对冲是消除不确定性，因为不确定性就是风险。而这个不确定性是有好的不确定性也有不好的不确定性的，我们对冲是不论将来是好是坏都让他确定下来。
所以说，对冲的结果可能对我们是有利的也有可能不利。
也正是因为对冲使得将来不确定的事情确定了下来，所以既会让我们不至于在不利变动的时候亏损，也会丧失有利变动带给我们的收益。
2. 举一个最简单的例子，用担心股价下跌来说。某人手里的股票当前股价100，他担心股价下跌。于是他签订了一个forward合约，约定了将来自己卖出股票的价格x。
那合约到期的时候，如果股价真的跌了，并且跌到了X以下，对于这个人来说是赚了，因为他可以按照X的价格卖出股票，如果当初没有签这个合约的话，就只能按照市场价卖了；
还有一种情况是，我们的担心是多余的，股价没有下跌，反而涨了或者说没有下跌那么些，总之合约到期的时候股价是高于X的，这时候我们仍然还是要按照X来卖出股票，那么对我们来说就是亏了。
所以对冲是有可能亏也有可能赚的。
3. 另外，注意roll yield是有正有负的，正的时候是收益，负的时候就是亏损。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！