吴昊_品职助教 · 2022年02月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
Reduce the layers between borrowers and ultimate investors.白话翻译一下就是“减少银行这个中间商”。
在普通的放贷中，银行起到中介作用，吸收存款，将贷款发放给购房者。出资人储户不承担相应风险与收益。银行赚取房贷利息，储户只赚取存款利息。出资人并没有参与投资，获得相对应的风险。
对于MBS，银行放贷给购房者形成房贷资产池，再将房贷资产池脱手卖出给SPV回收资金；SPV以房贷资产池为抵押发行MBS，投资者买MBS。
一圈下来发现，经过证券化，购房者资金实际来自SPV卖出去的债券，也就是MBS证券的投资者；出资人，也就是MBS的投资者承担了相应风险与收益，购房者的月供形成MBS债券的现金流。相当于MBS投资者直接将贷款放给购房者，摆脱了银行的中间商作用。
所以与银行放贷不同的是，第二种MBS情况，相当于出资人直接参与了投资，获得了相应的风险。
于是证券化减少了Borrower和Ultimate investors的“中间环节”。出资人能直接参与对应的投资，获得其风险与收益。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
