z spread

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、是的，如果不行权，那么含权债与普通债就一样了，都不含权，那么此时Zspread包含广义credit risk，没有Option risk了，此时，Zspread=OAS。

Z spread包含的是option risk、credit risk，与之对应的是OAS，只包含credit risk

所以，Z spread只能用来比较option free bond的relative value，OAS也可以用来比较option free bond的relative value。

Z spread不能用来比较embedded option bond的relative value，因为对于embedded option bond，relative value除了可能由信用风险引发，还可能由option risk引起，用Z spread比较不能准确衡量两只债的credit risk大小，进而无法衡量relative value。

OAS可以用来比较embedded option bond的relative value，OAS全称是option adjusted spread，是剔除权利影响后的spread，只反映credit risk。

2、Zspread就是含option spread的呀，这没有为什么。如果option value=0，那么Zspread中的option spread=0，此时与OAS一样了。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！