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FrankSun · 2022年02月06日

No.PZ2021051502000011 (选择题)

No.PZ2021051502000011 (选择题)

来源:

Vega announced that it will issue debt and use the proceeds to repurchase shares to achieve the optimal capital structure. Consider the costs of financial distress, after the Vega repurchase shares, the one will decrease is most likely:

您的回答A, 正确答案是: C

A

Cost of equity

B

After-tax cost of debt

C

The weighted average cost of capital


解析

Correct Answer: C

According to the static trade-off theory of capital structure, the tax benefit from the deductibility of interest on debt outweighs the increased costs of both debt and equity that are associated with higher debt levels, up to an optimal point.

考点:Corporate Issuers - Capital Structure - Static Trade-Off Theory



老师,有点忘记了该题的解决思路了,麻烦帮忙指导一下吧,谢谢

1 个答案

王琛_品职助教 · 2022年02月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


1

题目背景:V 公司宣布将发债回购股份,以实现最佳资本结构。考虑到财务困境成本,在 V 公司回购股票后,最有可能减少的,是下列哪项

2

因为发债回购股份,相当于增加了负债,且增加了 D/E 比例

增加负债,会增加公司的违约概率和破产风险,所以对于资本的提供方,会要求更高的回报率,对于公司来说,相当于增加了资本成本

所以选项 A 和 B,都是增加的

3

为什么 WACC 会减少,因为公司做决策的目的是为了达到最佳资本结构

考查其定义,当公司达到最佳资本结构时,WACC 最小,所以达到最佳资本结构的过程,是 WACC 减少的过程,所以选 C

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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