为什么越陡峭 ytm越是不准呢。可以举个例子说明吗谢谢
pzqa015 · 2022年02月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
expected return来自于三个方面，一是coupon、二是coupon的再投资收益、三是sale price。
以ytm曲线向上倾斜为例
假设投资期是三年，那么第一年末的coupon需要再投资两年。
如果假定以期初的ytm投资两年，那么以一年期ytm滚动投资两年的投资收益是不等于一次性以两年期ytm投资两年的收益的，后者才是expected return的真正来源，所以，如果ytm曲线不是水平的，ytm是expected return的poor estimator。
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