个人IPS中，解决上市公司股权过于集中的问题中，有一个解决办法是Monetization，也就是先hedge再borrow。其中第一种hedge工具是short sale against the box，先借股票卖掉，拿到现金，等股票价格下跌时再买回来还回去。我的问题是，既然这是要解决上市公司股权过于集中的问题，为什么还要再借股票？是不是当股票价格下跌时把股票买回来还回去可以有收益，当股票价格上涨时，就不再买了，直接把手里concentration的股权卖出去？
这个过程是不是：借股票-卖掉-拿到现金-因为是和现有concentration的stock position是相反的头寸且现金多所以对冲了风险-concentrate的资产银行抵押-拿到更多贷款-去做分散化？
同学你好，第一种short sales against box这种工具，通过持有相同数量的多空方股票，使得这个组合变成了一个无风险组合。这样持有集中股票的人就把单一投资long方的风险变成了一个无风险资产。这里的borrow就相当于融券，直接从交易所借股票卖出。在构建好这个无风险资产后，持有人就可以以一个非常高的比例（high loan to value ratio）将自己持有的stock做抵押贷款，拿到钱之后再去做分散化的投资。
