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YAO Monica · 2022年02月05日
你好，固收ppt 206中研究的是“利率波动增加”，结果对cva的影响是下降（程度小）
那么“利率波动减小”，应该怎么思考？
个人思考：利率波动减小，二叉树紧缩。由于利率log-normal非对称分布，利率下降幅度（value偏高）大于利率上升幅度（value偏低）。所以总的的value将偏高，最终的cva的影响是升高（程度大？）
这个结论不知是否正确？请指教，谢谢
pzqa015 · 2022年02月06日
嗨，从没放弃的小努力你好：
正确
波动率下降，二叉树上半部分利率下降，二叉树下半部分利率上升，下半部分利率上升幅度超过上半部分利率下降幅度，net effect是利率下降，故折现得到的exposure变大，EL变大，进而CVA变大。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
