这里说到RI模型适合dividends are not predictable的情形。但是如果dividend不可预测的话，第二年的BV都没法求出来了吧？根据clean surplus法则，BVt=BVt-1+Earning-dividend. 所以为什么还说这个是优点呢（我理解dividend不可预测的话，不适用DDM和GGM，但是感觉也不适用于RI吧？）
王园圆_品职助教 · 2022年02月04日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，这里的分红不可预测不是在短期的未来第二年，第三年，第四年就不可预测，而是指在更长期的未来，例如10年或15年以后不可预测。
如果短期的分红就不可预测，那任何一个涉及分红的估值模型都是不可用的。
在长期如果分红不可预测，那DDM和GGM的永续增长阶段的增长率g就无法确定，所以DDM（GGM）失效。
RI的四种计算方法中都不涉及对永续增长率g的假设，所以才适用于长期分红不可预测的情景的公司估值的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！