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Pina · 2022年02月04日

Hedge



老师好 这些是基础班视频截图, 截图2 中 打亮的地方, 想问的是swap 是否只hedge index( six month referece rate) only, 还是swap hedge 的是 index + spread ( 也就是这里的 six month reference rate + 0.5%)? 如果是hedge index + spread 的话, 这里因为一收 (receive) 一支 (coupon payment),因为互相抵消掉了,所以就没写出来( 就是打亮的 第一个1.5%这没有+0.5%)?谢谢。

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Hertz_品职助教 · 2022年02月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好~

我明白同学的疑惑了哈

1.     要hedge的是 six month referece rate。而这个spread 50bp是没有必要考虑的。回想一下我们真正想要hedge的是什么呢?hedge的是不确定性,而真正不确定的是哪个浮动的利率即six month referece rate,至于spread不论是多少,他都是固定的。

所以也可以看到我们在互换中收到的只是six month referece rate,并不是six month referece rate+50bp.

2.     至于同学提到的标亮部分,可以看下哈,这其实是分为了两个头寸,是相互不影响的,这里(下面截图)说的是互换一收一付。

而这里(下面截图)是说的贷款头寸,需要支付的金额:

3.     因此可以看到,互换中没有加50bp是符合互换的交换利率的。而贷款中加了50bp也是符合贷款支付的利率的。

在相互抵消的时候,这是互换和贷款两个头寸的抵消,因此只要分别计算然后做抵消即可哈

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