Capital Budgeing?

嗨，爱思考的PZer你好：

1）Land不是应该考虑的机会成本吗？它为什么是sunk cost?

Land 是应该考虑，但是需要关注「金额」对应的时间点

如果是「当初」的购买成本 10 million，对应沉没成本，不需要考虑

如果是「现在」的市场价值，比如 100 million，则是机会成本，需要考虑

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/86998

2）如果公司所有的资金来源都是Debt，Equity里面还有什么？（我理解CF的折现应该使用Re）

如果所有资金来源都是 Debt，债权人就相当于是股东了，但是不管是全部是 debt，还是全部是 equity，都要使用能反映项目风险的要求回报率

Comment B 是说：我们可以通过使用债务的税后成本作为折现率，来增加项目的 NPV。如果我们是 100% 债务融资，那么使用债务的税后成本来作为折现率是合适的

这里考查的是折现率和现金流匹配额原则。折现项目未来产生的现金流，需要用项目的要求回报率，因为其能反映项目的风险，和公司的资本结构无关

请参考原版书 P207

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努力的时光都是限量版，加油！