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Alicia · 2022年01月28日

可以解释一下b选项在说啥吗

  1. CFA I
  2. Derivative

NO.PZ2021061002000006

问题如下：

Which of the following statements about the payoff of forward contract is most correct?

选项：

A.

The forward contract buyer hopes the price will increase.

B.

The payoff of owning underlying asset is equal to the payoff of owning a forward contract.

C.

The seller will have more profit when the underlying is increasing.

解释：

A is correct.

forward合约是一种场外衍生品合约，双方同意其中一方(买方)在合约到期日，以合约约定的价格，从另一方(卖方)处购买标的资产。因此，买方将受益于价格的上涨，卖方将受益于价格的下降。A对，C错。

持有标的资产，收益=ST -S0; 而远期合约的多头，收益=ST -FT。二者并不相同，B错。

可以解释一下b选项在说啥吗为什么不选呢

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1 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年01月29日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好~

B选项的意思是说：拥有标的资产的payoff和拥有一个forward合约的payoff是一样的（equal）。

这句话是错误的哈，最简单的理解是，如果二者一样的话，咱们就不需要衍生品不需要forward合约了嘛。

具体来分析是：

拥有标的资产，比如持有一只股票，payoff等于ST-S0。具体数据来看的话，就是从90块涨到了100块，payoff是10块；

拥有forward合约呢，payoff公式为ST-FP。其中FP为远期合约的价格，注意这个价格因为是远期合约中约定好的将来买卖标的资产的价格。比如合约约定的价格FP是95块钱，当标的资产涨到了100时，forward合约的payoff是11-95=5块钱。

其中注意FP=S0(1+rf)T，因此S0≠FP，所以拥有标的和拥有forward合约的payoff是不一样的。

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NO.PZ2021061002000006问题如下 Whiof the following statements about the payoff of forwarcontraismost correct? A.The forwarcontrabuyer hopes the priwillincrease.B.The payoff of owning unrlying asset is equto the payoff of owning a forwarcontract.C.The seller will have more profit when the unrlyingis increasing. A is correct.forwar约是一种场外衍生品合约，双方同意其中一方(买方)在合约到期日，以合约约定的价格，从另一方(卖方)处购买标的资产。因此，买方将受益于价格的上涨，卖方将受益于价格的下降。A对，C错。持有标的资产，收益=ST -S0; 而远期合约的多头，收益=ST -FT。二者并不相同，B错。 买卖双方在固定日期以固定价格购买/销售，买方希望现在价格上涨，所以未来购买到的价值相比现在更低，而卖方希望未来价格下跌，所以未来卖出的价格更高这个标的资产increase指的是数量还是价格？如果是数量是不是表示未来价格会下跌

2024-02-07 15:14 1 · 回答

NO.PZ2021061002000006 问题如下 Whiof the following statements about the payoff of forwarcontraismost correct? A.The forwarcontrabuyer hopes the priwillincrease. B.The payoff of owning unrlying asset is equto the payoff of owning a forwarcontract. C.The seller will have more profit when the unrlyingis increasing. A is correct.forwar约是一种场外衍生品合约，双方同意其中一方(买方)在合约到期日，以合约约定的价格，从另一方(卖方)处购买标的资产。因此，买方将受益于价格的上涨，卖方将受益于价格的下降。A对，C错。持有标的资产，收益=ST -S0; 而远期合约的多头，收益=ST -FT。二者并不相同，B错。 A只是考虑long，那如果是short的头寸不就是反的吗，也不完全正确吧？

2023-08-21 17:32 1 · 回答