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李梦璐 · 2022年01月27日

off market forward理解

NO.PZ2021061002000037

问题如下:

Which of the following statements about swap pricing is most correct?

选项:

A.

The swap can be viewed as a series of forward contracts, all of which have an initial value of 0.

B.

The initial value of a series of forward contracts implied in the swap is not equal.

C.

There is no forward contract whose initial value is not equal to 0

解释:

B is correct

我们在学习的forward contract时,知道在0时刻的远期合约的value都为0

但是swap这边其实会对每一个forward合约做一个变形,使得变形后的每一个forward0时刻value不为零,或者为正或者为负,也就是课程中所讲到的的off-market forward概念。

但这些forward加总在一起的value和仍然是0,于是就得到了可以看作一系列远期合约的互换,其期初价值为0

所以A选项说互换可以看作一系列期初价值都为0的远期合约是错误的;

B选项说互换中隐含的远期合约期初价值并不相等,这是正确的;

C选项说不存在期初价值不为0的远期合约,这是错误的,期初价值不为0的远期合约叫做“off-market forward

off market forward期初价值不为0但加总价值为0对吧?

off market forward的price是不是都相同呢

1 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年01月29日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好~

Q:off market forward期初价值不为0但加总价值为0对吧?

A:对哒。

Off-market forward概念存在与互换的定价中,它的意思是在0时刻forward合约的价值不为0,但是由于互换是一系列的远期合约,这一系列的远期合约在0时刻的value为0.

另外注意,除了在互换定价这里存在off-market forward,其他情景下我们遇到的forward合约,就是咱么正常学习的forward合约,在0时刻的value为0哈。

Q: off market forward的price是不是都相同呢?

A:不是的哈。

Off-market forward合约的价格是不一定的哈,看合约具体的约定,因为forward合约的价格就是合约中约定将来买卖标的资产的价格嘛。

这里的off-market只是针对value来讲的,指期初value≠0的forward合约,价格不一定的哈。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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