何老这是只是说了这个模型可以确定在哪一期违约会发生，但是具体如何确定什么时候发生并没说（使用poisson stochastic process后如何确定）。问题：
1.看起来似乎只能说确定在哪一期的违约概率大，但是并不能确定具体是哪一期发生，我这个理解是否有错？
2.如果可以明确确定哪一期违约会发生，那么如何确定？
pzqa015 · 2022年01月28日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学
1、是的，可以得到某一期违约的概率。
2、不会明确确定哪一期会违约，只会模拟出不同时间点或者说哪一期发生违约的概率。
这里不用理解这么深，主要掌握reduced form model和structural model的原理、优缺点。
总结如下：
Structural model（又称为company value model）将公司资产负债表与option进行类比，当资产价值＜负债价值（负债价值称作barrier）时，公司会发生违约。该模型解释了why default occurs。该模型的优点是理论上简单，provide insight to the nature of credit risk，缺点是公司信息获取不到，因此，一般用于公司内部风险管理；同时，无法用BSM模型对期权定价。实践中操作难度高。
Reduced model根据历史数据用company’s specific variable以及macro economic variable找出违约概率，并用passion分布，估计未来第n期违约的可能性，即解释公司未来when default occurs，与structural model不同，reduced model中的POD是一个外生变量（external）。优点是输入变量是可以观察到的历史数据，可以反映出公司经历的经济周期，模型用的数据都是金融市场公开数据。缺点是无法解释为什么会发生违约，同时隐含假设是default come as a surprise，但实际上违约发生并不突然，会有一些迹象。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！