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V💫 · 2022年01月26日

Equity R34 课后题 2.6

老师,关于fundamental weighting 的value tilt, contrarian style 这两个概念有点抽象,不太理解, 具体是如何操作,能给点具体例子吗。

2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2022年01月27日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,contrarian是逆向操作的意思,value tilt是偏重价值股的意思,两者意思并不完全一致。

是在构建index的时候,由于value tilt这种bias导致了contrarian这种表现形式~~

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

V💫 · 2022年01月29日

谢谢老师!

王园圆_品职助教 · 2022年01月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,假设一个index的选股标准是PE值越低的股票权重应该越大(倾向于价值投资:即PE越低的股票说明被低估,应该被买入)

这个index只有两只股票,都是股价10元,earnings2元,PE都是5倍,所以权重各50%

此时市场波动,导致A股票股价大跌到4元,但是earnings并没有变,此时A股票PE变成2倍。B股票PE没变。显然此时A股票的PE更低,更符合index的选股标准,于是index就买入更多的A股票,可能使A股票达到80%,而B股票只有20%了.

我们看一下index的行为,是不是股票越是跌就越是买?所谓的contrarian就是指和市场的趋势相反的操作。这里由于index的风格是偏向价值投资,导致A股票越跌越被买入的更多。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

V💫 · 2022年01月27日

嗯嗯,讲的太好啦。终于理解contrarian . 所以和value tilt 是一个意思吗

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