问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师，我算完了对这道题进行演算。
算出wacc是8.88%，那么V杠杆=ebit（1-t）/wacc就可以求出V杠杆=4.77，根据V杠杆=V无杠杆+DT，V无杠杆=ebit（1-t）/r0=4.2，计算出DT=0.57，T=30%，D就等于1.9
根据题目得知dema的目标D/E为0.6，但是1.9/4.2=0.45，这是为什么呢？
吴昊_品职助教 · 2018年03月06日
在举杠杆回购股份后，D会增加，E会减少。不能用一开始100%全投资时的equity来计算D/E
Alex · 2018年03月06日
我又看了一下题，确实是发行债券然后回购股权，那么D/E就不是1.9/4.2，而应该是1.9/(4.2-1.9)?但是算出来答案是70%多，还是和题目60%不符啊，是我哪里算错了么
吴昊_品职助教 · 2018年03月07日
不能用4.2，4.2是一开始全投资时的股权，即Vu，股份回购后的股权应该用VL减去debt
Alex · 2018年03月07日
谢谢您
Alex · 2018年03月07日
我刚刚又做了一遍，做对了，谢谢老师。
NO.PZ201601200500002202 7.83%. 8.88%. C is correct. re=r0+(r0−r(1−t)(),anwacc=()r1−t)+(EV)rer_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr),an\r_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_ere=r0+(r0−r)(1−t)(E),anwacc=(V)r(1−t)+(VE)re re=r0+(r0−r(1−t)()r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr)re=r0+(r0−r)(1−t)(E) =10%+(10%-6%)(1-30%)(0.60)=10%+1.68%=11.68% Therefore, rwacc=()r1−t)+(EV)rer_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_erwacc=(V)r(1−t)+(VE)re (0.61.6)(6%)(1−0.3)+(1.01.6)(11.68%)=1.58%+7.3%=8.88%{(\frac{0.6}{1.6})}(6\%)(1-0.3)+{(\frac{1.0}{1.6})}(11.68\%)=1.58\%+7.3\%=8.88\%(1.60.6)(6%)(1−0.3)+(1.61.0)(11.68%)=1.58%+7.3%=8.88% r0等于10％从哪里看出
NO.PZ201601200500002202 老师好， finance明白是债务融资，但是后面又跟了一个share repurchase program我就晕了，怎么还跟股票有关了呢？ 麻烦老师帮我讲下“bt-financeshare repurchase program”的意思，谢谢老师
NO.PZ201601200500002202 7.83%. 8.88%. C is correct. lre=r0+(r0−r(1−t)(),anwacc=()r1−t)+(EV)re{l}r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr),an\r_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_elre=r0+(r0−r)(1−t)(E),anwacc=(V)r(1−t)+(VE)re re=r0+(r0−r(1−t)()r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr)re=r0+(r0−r)(1−t)(E) =10+(10-6)(1-0.30)(0.60)=10+1.68=11.68% Therefore, rwacc=()r1−t)+(EV)rer_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_erwacc=(V)r(1−t)+(VE)re (0.61.6)(6)(1−0.3)+(1.01.6)(11.68)=1.58+7.3=8.88%{(\frac{0.6}{1.6})}(6)(1-0.3)+{(\frac{1.0}{1.6})}(11.68)=1.58+7.3=8.88\%(1.60.6)(6)(1−0.3)+(1.61.0)(11.68)=1.58+7.3=8.88% 老师您好，答案里的rre怎么都不带百分号啊，我加了百分号之后算出来没有答案…
7.83%. 8.88%. C is correct. lre=r0+(r0−r(1−t)(),anwacc=()r1−t)+(EV)re{l}r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr),an\r_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_elre=r0+(r0−r)(1−t)(E),anwacc=(V)r(1−t)+(VE)re re=r0+(r0−r(1−t)()r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr)re=r0+(r0−r)(1−t)(E) =10+(10-6)(1-0.30)(0.60)=10+1.68=11.68% Therefore, rwacc=()r1−t)+(EV)rer_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_erwacc=(V)r(1−t)+(VE)re (0.61.6)(6)(1−0.3)+(1.01.6)(11.68)=1.58+7.3=8.88%{(\frac{0.6}{1.6})}(6)(1-0.3)+{(\frac{1.0}{1.6})}(11.68)=1.58+7.3=8.88\%(1.60.6)(6)(1−0.3)+(1.61.0)(11.68)=1.58+7.3=8.88%问完问题才看到下面的题目信息，差太远了这距离，，，，，忽略我的问题
7.83%. 8.88%. C is correct. lre=r0+(r0−r(1−t)(),anwacc=()r1−t)+(EV)re{l}r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr),an\r_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_elre=r0+(r0−r)(1−t)(E),anwacc=(V)r(1−t)+(VE)re re=r0+(r0−r(1−t)()r_e=r_0+(r_0-r_(1-t)(\fr)re=r0+(r0−r)(1−t)(E) =10+(10-6)(1-0.30)(0.60)=10+1.68=11.68% Therefore, rwacc=()r1−t)+(EV)rer_{wacc}={(\fr)}r_1-t)+{(\frEV)}r_erwacc=(V)r(1−t)+(VE)re (0.61.6)(6)(1−0.3)+(1.01.6)(11.68)=1.58+7.3=8.88%{(\frac{0.6}{1.6})}(6)(1-0.3)+{(\frac{1.0}{1.6})}(11.68)=1.58+7.3=8.88\%(1.60.6)(6)(1−0.3)+(1.61.0)(11.68)=1.58+7.3=8.88%我不太明白题目说的finanrepurchase 这句，，，，，麻烦下如何就得到的关系是0.6