Hertz_品职助教 · 2022年01月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
标的资产（这里是大豆）变动1元，远期合约（forward），或者期货合约（futures）的收益也会变动1元。因为远期和期货本质无差，只是期货是远期合约的标准化，因此我们下面以远期为例来说明吧
1. 第一种理解，从公式来看，远期合约的payoff公式：ST-F0(T)（以long position即long forward为例），其中F0(T)是合约约定好的，是一个固定的值。当ST增加或者减少1块钱，可以看到远期合约的payoff也是随之增加1块钱或者减少1块钱的，这是从公式的角度理解。
2. 第二种也可以从远期合约的payoff图来看，如下图（一级衍生的讲义），可以看到横轴是标的资产，纵轴是远期或者期货合约的payoff，二者是线性关系，因此也可以解释当标的资产变动1块钱的时候，远期或者期货的收益也是变动1块钱的。
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