于彤昆 · 2018年03月05日
参照讲义P160
RI(t)=EPS(t)-Re*B(t-1)
问题1：RI(t)=NI(t)-Re*B(t-1)变成RI(t)=EPS(t)-Re*B(t-1)的话，EPS(t)-Re*B(t-1)中的是否就是Book value of equity per share in t-1了？
问题2：RI(t)=EPS(t)-Re*B(t-1)变成RI(t)=(ROE-Re)B(t-1)，其中ROE=NI/Book value of equity，请问这里的NI用t时刻的？而Book value of equity 用t-1时刻的？不然怎么使得ROE* B(t-1)=NI(t)呢？但常规来说ROE计算时，分母的EQUITY不就是所有者权益么？之前没强调过是用MV还是BV，也没强调过用T-1还是用T和T-1的均值。所以ROE到底应该怎么理解？
而且根据Equity Reading30 Multistage-Model 第二小节的课后习题，ROE的计算时，求EQUITY1就是用A-L，没有强调时BOOK VALUE还是Market value，所以感觉算ROE时，怎么确定分母很乱
maggie_品职助教 · 2018年03月06日
1、你的第一个问题我没看懂，
EPS(t)-Re*B(t-1)
中的“什么”是否就是B(t-1)？我猜测你问的是B(t-1)是否是
Book value of equity per share in t-1？回答：是的。
2、在解释你的第二问题之前，你需要理解两个概念：1、ROE：净资产收益率，简单来说就是股东通过投资所获得的收益率，股东的投资发生在期初（因此投资额等于期初账面价值），因为有了这笔投资，所以股东才能在期末获得收益（净利润）。2、RI章节的重要假设：clean surplus relation:股东的账面价值的变化只和当年获得的净利润和股利发放有关，除此之外，整个年度没有新发、回购股份（这就是为何在其他章节我们计算ROE，分母要取平均账面价值，因为没有这个假设），所以期初投资在整个年度没有发生变化。在理解了这两个概念之后，你就应该明白在RI章节计算ROE,分子是期末的NI,而分母是期初的账面价值。
加油。
于彤昆 · 2018年03月12日
今天又翻看了一下一级的财务，何老师说ROE的计算中，EQUITY是用BV还是FV是有争议的，是不是这里是默认BV了？另外是不是因为clean surplus relation假设，才使得用的期初BV，不然的话时期数/时点数的比例，在时点数上需要取平均看一年的情况？
maggie_品职助教 · 2018年03月12日
财务里没有clean surplus relation，两个学科的公式要分开来记忆。
于彤昆 · 2018年03月12日
谢谢
