老师好，这个策略我有点纠结的点是，为了抵税，竟然要把低估的债券卖了，造成loss。实务里也是这么做的吗？capital loss抵税真的合适吗？
pzqa015 · 2022年01月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
是的，对于征税账户，我们采取tax loss harvesting 策略，原理是这样的：
某个组合中有A、B、C两种证券（不仅仅是债券，实务中股票基金的基金经理也是这样做的，所以，我用证券而不是债券来举例），A有capital gain，B有capital loss，C有capital gain。假设三只证券的MV均为1000美元，那么现在组合的市值是3000美元。
我们需要变现2000美元来应对流动性支出，A证券是必须要卖的，现在要在B与C中选择一只卖出。正常情况下，我们在考虑卖出时，应该卖出有capital gain的，但考虑税收后，由于对卖出证券的组合征收所得税，如果卖出C的话，C与A都有capital gain，所得税税基大；如果卖出B与A的话，A的capital gain与B的capital loss会相抵，卖出A与B的合计capital gain肯定是小于只卖出A证券的capital gain的，甚至有可能能为负数而不用缴税，这样就达到了我们降低税赋的目的。
所以，tax loss harvesting是卖出现有组合中有capital loss的证券来实现对卖出证券税基的降低，进而减少纳税额，实务中基金经理的确这样做。
一个典型的例子年底前卖出亏损证券实现capital loss，第二年年初再买回来。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！