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bluepasscfa · 2022年01月09日

关于期货,有两点实务不太明白

老师您好,期货的基础课和强化串讲课都看了,但还是有两点实务不太明白,可能讲的不够直接,希望能答疑一下:

  1. 关于每日盯市的,如果我第一天下了一个Futures单子,第二天不参与交易,清算所还会对我第二天的保证金账户进行结算吗?如果结算,我没有交易对手方,为什么别人的交易价格会影响我的保证金账户?
  2. 期货的每天交易价格为啥会波动?如果期货每天的价格可以分解为每天的Forward:F0(T)、F1(T)...FN(T),那每天的Forward价格都可以用无风险套利原则进行定价吧?这样期货的价格不就是可以预测了吗?那为啥每天还会产生交易价格波动?


希望能解答一下实务问题,不然学的东西还是为了应付理论考试,以后接触到实务还要重新研究一遍,谢谢!

3 个答案

lynn_品职助教 · 2022年01月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Hertz_品职助教 · 2022年01月12日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好~

我来回答一下你一开始的两个问题哈,同学看下能否解决你的疑问~~

第一个问题:

会结算的~

一是我们说保证金是在买卖双方之间进行划转的,最后的结果是这样子的。但是真正期货交易所的结算是分层级的,一个是交易所对会员进行结算:另一个是会员公司对其所代理的客户进行结算,所以中间是要经过交易所的。

没有交易的期货合约,保证金划转发生在客户和交易所之间;如果有交易,则期货交易所再和交易的另一方进行划转。

第二个问题:

这其实存在时间跨度的一个问题哈~

定价定的是FP0,但是至于合约存续期间他的价格FPt是这样变化的完全看市场条件,看投资者的预期,看供需。

放到一个普通的物品上,考虑到他的原料,人工,运输,营销等等费用定了一个价格是50块钱。但是后面进入市场以后,大家可能很喜欢,供不应求;可能无人问津,完全卖不动,这势必会影响它的价格的。

所以这是两个不同的概念。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

bluepasscfa · 2022年01月12日

第一个问题描述更细致了,我采纳第一个问题的答案;第二个问题我觉得还是没说到点子上,期货是期货,现货是现货,不过我现在基本想明白了,等我休息好的时候再细细想一遍,如果你们能击中这个问题要害,还是希望你们也发一遍,这样可以互相印证一下。

lynn_品职助教 · 2022年01月10日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1、会进行结算的,因为当日虽然你没有交易,但是期货价值变了,保证金比例没变,所以需要重新计算账户里的保证金金额,如果现有金额不够,需要补交。

2、金融产品价格的计算🈶️很多适用假设,而这些假设在实物中并不一定对。用模型来预测的结果取决于模型的参数和模型的准确度,首先,参数信息就每时每刻在动,其次,现在没有一个模型能完全预测准确。所以造成了价格的波动而对未来价格走向的看法差异。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

bluepasscfa · 2022年01月10日

我的问题完全是根据李老师讲课内容提问的: 1. 李老师说保证金由清算所在long和short账户之间进行转移,如果说市场上有100份期货合约,当天内只有一份long和一份short进行交易,剩下98份合约没有参与交易,那98个账户的保证金盈亏额交给谁啊?交给清算所吗?清算所不就成dealer吗? 2.这个模型是李老师提出来便于对期货进行理解的,但是根据李老师将期货分解为每天的Forward这个模型我还是无法理解期货市场为啥会产生多空双方不一致的分歧,只要我知道每天的现货价格,直接进行无风险套利定价不就完了吗?干嘛大家对期货价格的看法还不一致呢?模型不需要准确预测,至少应该把这个道理讲清楚吧

bluepasscfa · 2022年01月10日

你的第2个问题的回答,我觉得适用于任何一款金融产品,不唯期货这一个品种,这点常识还需要说?如果是这种答案我还需要问?

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