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奔走的狗尾巴草 · 2022年01月08日

long/short和pair trading的区别

NO.PZ2021060201000012

问题如下:

Johnson research an equity strategy involving two large Electric vehicle companies, Z and T. Johnson recently participated in a trade show where she inspected Z’s newestelectric car. Based on information from the trade show and other analysis conducted by Johnson, He concludes that Z will not be able to meet its revenue expectations. Current valuation metrics indicate that Z shares are overvalued relative to shares of T. Johnson decides to take a short position in Z and a long position in T with equal beta-weighted exposure.

which equity hedge fund strategy best describes the Z and T positions taken by Johnson?

选项:

A.

Short bias

B.

Long/short equity

C.

Equity market neutral

解释:

C is correct.

C是正确的。 Johnson 决定做空 Z 并在 T 中持有相同的 beta 加权敞口的多头头寸是配对交易或股票市场中性策略的一个例子。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。由于他的策略不承担贝塔风险并试图抵消许多其他因素风险,约翰逊必须对多头和空头头寸应用杠杆,以从选股中获得有意义的预期回报。


A 不正确,因为在偏向空头的对冲基金策略中,经理旨在出售价格昂贵的股票,但可能会在空头敞口与一些适度的长头敞口之间取得平衡。然而,约翰逊已进入股票市场中性配对交易,该交易采取相反的多头和空头头寸,试图消除市场敞口。他的仓位没有空头倾向。

B 是不正确的,因为多头/空头股票经理买入他们预期会上涨的公司的股票,并卖出他们认为价值会下跌的公司的股票。当多头头寸和空头头寸一起放入投资组合时,市场敞口是经贝塔调整的多头和空头敞口的净值;然而,目标贝塔值通常不为零。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。

都是long一个short一个,如何区分呢?只能从贝塔是否为0来区分吗?
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伯恩_品职助教 · 2022年01月08日

嗨,努力学习的PZer你好:


Pairs trading 是使用统计技术来识别历史上相互高度相关的两种证券。

当这两种证券的价格关系偏离其长期平均水平时,预计这种偏离是暂时的,经理人会做多表现不佳的股票,做空表现优异的股票。

如果价格确实收敛到长期平均水平,投资者就会获利。

举个例子,比如中石油和中石化,一般都是中石油股价比中石化高3元,比如中石油15,中石化12,现在不知什么原因,中石油18元,中石化10元,但是从长期走势来看,中石油和中石化的股价还会回到中石油比中石化高3元的时候,于是做多中石化做空中石油。贝塔一般是0

L/S是指long一个short一个,贝塔不一定为0,但是他们的区别最主要是pairs trade是原来有固定价格差的,然后偏离了。L/S是包含这种情况,但是绝大部分都是认为股价高估就做空,股价低估就做多。不会局限于原来是否有固定价差。也就是说pairs trading是L/S的一个很特殊的情况

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NO.PZ2021060201000012 问题如下 Johnson researequity strategy involving two large Electric vehicle companies, Z an. Johnson recently participatein a tra show where he inspecteZ’snewestelectric car. Baseon information from the tra show another analysisconcteJohnson, He conclus thZ will not able to meet its revenue expectations.Current valuation metriincate thZ shares are overvaluerelative toshares of T. Johnson cis to take a short position in Z ana long positionin T with equbeta-weighteexposure.whiequity hee funstrategy best scribes the Z anT positions taken Johnson? A.Short bi B.Long/short equity C.Equity market neutr C is correct. C是正确的。 Johnson 决定做空 Z 并在 T 中持有相同的 beta 加权敞口的多头头寸是pairs tra或EMN的一个例子。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。由于他的策略不承担贝塔风险并试图抵消许多其他因素风险,Johnson 必须对多头和空头头寸应用杠杆,以从选股中获得有意义的预期回报。A 不正确,因为在Short bias中,基金经理旨在出售价格昂贵的股票,但可能会在空头敞口与一些适度的长头敞口之间取得平衡。然而,Johnson 已进入EMN配对交易,该交易采取相反的多头和空头头寸,试图消除市场敞口。他的仓位没有空头倾向。B 是不正确的,因为long/short equity strategies基金经理买入他们预期会上涨的公司的股票,并卖出他们认为价值会下跌的公司的股票。当多头头寸和空头头寸一起放入投资组合时,市场敞口是经贝塔调整的多头和空头敞口的净值;然而,目标贝塔值通常不为零。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。 如题

2024-05-29 20:55 1 · 回答

NO.PZ2021060201000012问题如下 Johnson researequity strategy involving two large Electric vehicle companies, Z an. Johnson recently participatein a tra show where he inspecteZ’snewestelectric car. Baseon information from the tra show another analysisconcteJohnson, He conclus thZ will not able to meet its revenue expectations.Current valuation metriincate thZ shares are overvaluerelative toshares of T. Johnson cis to take a short position in Z ana long positionin T with equbeta-weighteexposure.whiequity hee funstrategy best scribes the Z anT positions taken Johnson? A.Short biasB.Long/short equityC.Equity market neutral C is correct. C是正确的。 Johnson 决定做空 Z 并在 T 中持有相同的 beta 加权敞口的多头头寸是配对交易或股票市场中性策略的一个例子。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。由于他的策略不承担贝塔风险并试图抵消许多其他因素风险,约翰逊必须对多头和空头头寸应用杠杆,以从选股中获得有意义的预期回报。A 不正确,因为在偏向空头的对冲基金策略中,经理旨在出售价格昂贵的股票,但可能会在空头敞口与一些适度的长头敞口之间取得平衡。然而,约翰逊已进入股票市场中性配对交易,该交易采取相反的多头和空头头寸,试图消除市场敞口。他的仓位没有空头倾向。B 是不正确的,因为多头/空头股票经理买入他们预期会上涨的公司的股票,并卖出他们认为价值会下跌的公司的股票。当多头头寸和空头头寸一起放入投资组合时,市场敞口是经贝塔调整的多头和空头敞口的净值;然而,目标贝塔值通常不为零。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。 对beta-weighteexposure的意思有疑问

2022-11-07 18:24 1 · 回答

NO.PZ2021060201000012问题如下 Johnson researequity strategy involving two large Electric vehicle companies, Z an. Johnson recently participatein a tra show where he inspecteZ’snewestelectric car. Baseon information from the tra show another analysisconcteJohnson, He conclus thZ will not able to meet its revenue expectations.Current valuation metriincate thZ shares are overvaluerelative toshares of T. Johnson cis to take a short position in Z ana long positionin T with equbeta-weighteexposure.whiequity hee funstrategy best scribes the Z anT positions taken Johnson? A.Short biasB.Long/short equityC.Equity market neutral C is correct. C是正确的。 Johnson 决定做空 Z 并在 T 中持有相同的 beta 加权敞口的多头头寸是配对交易或股票市场中性策略的一个例子。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。由于他的策略不承担贝塔风险并试图抵消许多其他因素风险,约翰逊必须对多头和空头头寸应用杠杆,以从选股中获得有意义的预期回报。A 不正确,因为在偏向空头的对冲基金策略中,经理旨在出售价格昂贵的股票,但可能会在空头敞口与一些适度的长头敞口之间取得平衡。然而,约翰逊已进入股票市场中性配对交易,该交易采取相反的多头和空头头寸,试图消除市场敞口。他的仓位没有空头倾向。B 是不正确的,因为多头/空头股票经理买入他们预期会上涨的公司的股票,并卖出他们认为价值会下跌的公司的股票。当多头头寸和空头头寸一起放入投资组合时,市场敞口是经贝塔调整的多头和空头敞口的净值;然而,目标贝塔值通常不为零。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。 题目里哪句话说要把贝塔调整到0了?

2022-05-27 14:02 1 · 回答

NO.PZ2021060201000012问题如下 Johnson researequity strategy involving two large Electric vehicle companies, Z an. Johnson recently participatein a tra show where he inspecteZ’snewestelectric car. Baseon information from the tra show another analysisconcteJohnson, He conclus thZ will not able to meet its revenue expectations.Current valuation metriincate thZ shares are overvaluerelative toshares of T. Johnson cis to take a short position in Z ana long positionin T with equbeta-weighteexposure.whiequity hee funstrategy best scribes the Z anT positions taken Johnson? A.Short biasB.Long/short equityC.Equity market neutral C is correct. C是正确的。 Johnson 决定做空 Z 并在 T 中持有相同的 beta 加权敞口的多头头寸是配对交易或股票市场中性策略的一个例子。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。由于他的策略不承担贝塔风险并试图抵消许多其他因素风险,约翰逊必须对多头和空头头寸应用杠杆,以从选股中获得有意义的预期回报。A 不正确,因为在偏向空头的对冲基金策略中,经理旨在出售价格昂贵的股票,但可能会在空头敞口与一些适度的长头敞口之间取得平衡。然而,约翰逊已进入股票市场中性配对交易,该交易采取相反的多头和空头头寸,试图消除市场敞口。他的仓位没有空头倾向。B 是不正确的,因为多头/空头股票经理买入他们预期会上涨的公司的股票,并卖出他们认为价值会下跌的公司的股票。当多头头寸和空头头寸一起放入投资组合时,市场敞口是经贝塔调整的多头和空头敞口的净值;然而,目标贝塔值通常不为零。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。 虽然Z和T两家公司在同一个行业,但也并不意味着两者的贝塔一定相等吧?既然这样的话,就算组合里两家公司贝塔权重相同也不能保证组合贝塔是零。感觉这道题出的不太严谨,考试时题目应该会说的更清楚吧?

2022-05-08 08:15 1 · 回答

NO.PZ2021060201000012 问题如下 Johnson researequity strategy involving two large Electric vehicle companies, Z an. Johnson recently participatein a tra show where he inspecteZ’snewestelectric car. Baseon information from the tra show another analysisconcteJohnson, He conclus thZ will not able to meet its revenue expectations.Current valuation metriincate thZ shares are overvaluerelative toshares of T. Johnson cis to take a short position in Z ana long positionin T with equbeta-weighteexposure.whiequity hee funstrategy best scribes the Z anT positions taken Johnson? A.Short bi B.Long/short equity C.Equity market neutr C is correct. C是正确的。 Johnson 决定做空 Z 并在 T 中持有相同的 beta 加权敞口的多头头寸是配对交易或股票市场中性策略的一个例子。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。由于他的策略不承担贝塔风险并试图抵消许多其他因素风险,约翰逊必须对多头和空头头寸应用杠杆,以从选股中获得有意义的预期回报。A 不正确,因为在偏向空头的对冲基金策略中,经理旨在出售价格昂贵的股票,但可能会在空头敞口与一些适度的长头敞口之间取得平衡。然而,约翰逊已进入股票市场中性配对交易,该交易采取相反的多头和空头头寸,试图消除市场敞口。他的仓位没有空头倾向。B 是不正确的,因为多头/空头股票经理买入他们预期会上涨的公司的股票,并卖出他们认为价值会下跌的公司的股票。当多头头寸和空头头寸一起放入投资组合时,市场敞口是经贝塔调整的多头和空头敞口的净值;然而,目标贝塔值通常不为零。 Johnson 通过构建预期投资组合 Beta 为零的策略来抵消市场风险。 a long position in T with equbeta-weighteexposure这句话的意思可以理解为A和B都有相同的beta?

2022-05-06 20:19 2 · 回答