NO.PZ2018101501000051
问题如下：
According to Modigliani and Miller’s Proposition I without taxes:
选项：
A.managers cannot change the cost of equity by changing the capital structure.
B.managers cannot change the value of the company by changing the capital structure.
C.the WACC rises with higher D/E.
解释：
B is correct.
考点：Capital Structure Theory: without tax
解析：无税MM理论命题 ：如果不考虑公司所得税和破产风险，且资本市场有效运行，公司资本结构的变动，不会影响到公司的市场价值。
我认为A不对，因为 managers 本来也无法改变 cost of equity （股东资本的”机会“成本）, 跟MM1 没有任何关系。
所以A本身表达的观点是对的，但是由于并不是MM1要表达的观点，即干扰项，所以是错的。
您看我这么理解对吗？
