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十六岁的烟火 · 2018年03月03日

问一道题:NO.PZ2016082402000002 [ FRM I ] 想知道这两个题计算的差异在哪?

问题如下图:

用第二题的思路解第一题,是不对的,不对在哪?没想明白。而按照第一题的思路,(1+R)的1/12次方,是什么利率?好像也不是月利率,用这个思路解第二题也不对。

选项:

A.

B.

C.

D.

解释:

1 个答案
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妙悟先生品职答疑助手 · 2018年03月04日

此处需要辨析几个概念,首先是报价利率,又称票面利率,如题目中给出的所有均为每年的报价利率,每年的报价利率与期间的报价利率是直接乘除的关系,比如1年的利率是8%,一个季度就是2%。此外还需要关注一个点是计息的频率,即多久复利一次,一般如果给出了每年的报价利率,我们需要折算到与复利期间一致的期间利率,比如1年的报价利率8%,每个季度复利一次,我们就要算出一个季度的利率是2%,又比如1年的报价利率是12%,每个月复利一次,那么我们就要算出一个月的利率是1%。由于复利期间和报价利率的期间一致,此时的有效利率(用于计算复利和年化收益率的利率)就等于报价利率,结合上一题的解答,我们可以算出每个报价期间的实际收益率,按照每年的复利次数进行年化,等到的就是年化收益率EAR。要进行换算的原因是不同的金融产品的报价方式不同,计息频率也不同,因而要统一计算有效的年化收益率进行比较。再结合本题,由于给出的利率都是一年的报价利率,我们需要按照复利的期间进行折算,对于CD1,折算到月利率,CD2折算到季度利率,CD3,折算到半年利率,此时的期间收益率等于报价利率,在进行年化,对于CD1,一年滚动投资12次,CD2投资4次,CD3投资2次,对应乘方等到年化结果。

十六岁的烟火 · 2018年03月06日

那第一题的思路呢?(1+EAR)^1/12,这是什么利率?

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