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李梦璐 · 2021年12月25日

没懂这道题

  1. CFA II
  2. Quantitative

NO.PZ2021103102000045

问题如下：

The following statement about the calculation of private equity performance may be accurate?

选项：

A.The money multiple calculate relies on the amount and timing of cash flows B.The IRR calculation involves the assumption of two rates C.Because private equity funds have low volatility, accounting conventions allow them to use a lagged mark-to-market process

解释：

IRR的计算需要确定的关于流出现金流的融资利率假设（通常是加权平均资本成本）和对流入现金流做出的再投资假设（再投资假设也是必须的，因为实际上可能通过再投资赚钱，也可能不可以）。A选项不正确，因为货币倍数计算完全忽略了现金流的时间成本。 C选项不正确，因为它在某种程度上，逆转了因果关系：私募股权 (PE) 基金可能由于其盯市过程的滞后而具有低波动性，并不是说 PE 投资实际上不会随着经济影响而在幕后起起落落。

老师，这道题的三个选项可以都解释一下么？都不太明白，为什么A和C是错的，B是对的。

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1 个答案

lynn_品职助教 · 2021年12月26日

嗨，努力学习的PZer你好：


题目问选项中关于PE业绩评估的句子，哪个是正确的。考点为两个指标（money multiple 、IRR）的定义和PE的特点。

A选项说，现金流的金额和发生时间都会影响货币倍数的计算。这个不对，money multiple 只考虑比较时点的倍数关系，不考虑cash flow发生时间的time value。

B选项说，IRR的计算涉及2个利率的假设。正确，IRR的计算需要确定的关于流出现金流的融资利率假设和对流入现金流做出的再投资假设。

C选项说，由于私募股权基金的波动性较低，会计惯例允许PE使用滞后的盯市过程。这个也不对，PE投资类别表现出low volatility的原因是PE投资不需要公开披露信息，所以数据难以获取，从而平滑了volatility。所以，C选项本末倒置了。

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2023-04-13 07:14 1 · 回答

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2023-01-05 21:10 1 · 回答

NO.PZ2021103102000045 问题如下 The following statement about thecalculation of private equity performanmaccurate? A.The money multiple calculate relies on the amountantiming of cash flows B.The IRR calculation involves theassumption of two rates C.Because private equity fun have lowvolatility, accounting conventions allow them to use a laggemark-to-marketprocess IRR的计算需要确定的关于流出现金流的融资利率假设（通常是加权平均资本成本）和对流入现金流做出的再投资假设（再投资假设也是必须的，因为实际上可能通过再投资赚钱，也可能不可以）。A不正确，因为货币倍数计算完全忽略了现金流的时间成本。C不正确，因为它在某种程度上，逆转了因果关系私募股权 (PE) 基金可能由于其盯市过程的滞后而具有低波动性，并不是说 PE 投资实际上不会随着经济影响而在幕后起起落落。 如题

2023-01-05 20:09 1 · 回答

NO.PZ2021103102000045 问题如下 The following statement about thecalculation of private equity performanmaccurate? A.The money multiple calculate relies on the amountantiming of cash flows B.The IRR calculation involves theassumption of two rates C.Because private equity fun have lowvolatility, accounting conventions allow them to use a laggemark-to-marketprocess IRR的计算需要确定的关于流出现金流的融资利率假设（通常是加权平均资本成本）和对流入现金流做出的再投资假设（再投资假设也是必须的，因为实际上可能通过再投资赚钱，也可能不可以）。A不正确，因为货币倍数计算完全忽略了现金流的时间成本。C不正确，因为它在某种程度上，逆转了因果关系私募股权 (PE) 基金可能由于其盯市过程的滞后而具有低波动性，并不是说 PE 投资实际上不会随着经济影响而在幕后起起落落。 A是存款准备金那个货币乘数放大效应吗还是什么别的东西

2022-08-12 14:52 2 · 回答