R46里面Binomial Model讲的long call等价于long stock+short bond。我这里有点跟C+K=P+S混了，希望老师帮我解答下。根据C+K=P+S公式，想要构建一个与long call等价的组合不是需要有put option在里面么？为何long call=long stock+short bond里不需要有put option呢？
lynn_品职助教 · 2021年12月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
这两个公式不能这么笼统的放在一起,BSM模型与put-call parity（C+K=P+S）是两种完全不同的定价模型。
首先平价公式的成立是有一些前提条件的，比如put 和call 有相同的执行价格，这个执行价格等于债券的面值，而BSM模型里面的C、K并没有这些前提条件，而BSM模型又有一些平价公式没有的假设。
具体见下图公式，在BSM里面，并不是C=S-K，K和S前面都有系数的，而平价公式里面S前面并没有系数。
我们通过BSM模型，提出括号里的负号，就可以得到long call = long stock + short bond，这不是完全等价的，只是可以这样操作。
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