开泰-王飞 · 2021年12月12日
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NO.PZ201601200500000905
问题如下：
5. Is Böhm most likely correct regarding Comment A about the $10 million investment and Comment B about using the after-tax cost of debt?
选项：
A.No for both comments.
B.Yes for both comments.
C.No for Comment A and Yes for Comment B.
解释：
A is correct.
The $10 million original cost is a sunk cost and not relevant. The correct investment is today’s opportunity cost, the market value today. The correct discount rate is the project required rate of return.
如题。
王琛_品职助教 · 2021年12月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
土地和设备，五年前的购买成本是 1 千万，假设现在的市场价值是 1 个亿
沉没成本，就是五年前的购买成本 1 千万，做资本预算时「不」考虑
机会成本，就是现在的市场价值 1 个亿，做资本预算时「要」考虑
也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/50822
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
NO.PZ201601200500000905 老师好，有两个问题 （1）comment a 中，虽然说这是sunk cost，在NPV的现金流中不考虑，但在之前的题目中计算initioutlay的时候，这种固定资产的投资不就是应该算在FVInv中么？ （2）comment b中，不是说cash flow不考虑沉没成本和融资成本么，但是会体现在折现率中呀，comment b 是不是只错在使用cost of bt？如果使用正确的要求回报率，是不是也应该考虑融资成本的因素呀？ 谢谢老师～
NO.PZ201601200500000905 Yes for both comments. No for Comment A anYes for Comment A is correct. The $10 million origincost is a sunk cost annot relevant. The correinvestment is toy’s opportunity cost, the market value toy. The correscount rate is the projerequirerate of return. 没理解b说的意思
您好，B答案说用requirerate折现，但是该项目不就是100%用bt融资的么？我知道折现率要匹配，project要用它的本身的requirerate不是WACC，但这个题目中的requirerate不就应该是债务成本？这个债务成本肯定不是指公司的WACC吧，公司的WACC怎么可能只含债务成本？
COMMET B错在了没有匹配是吗？全债务融资的项目应该用R折现而不是全债务情况下的公司wacc=R1-t），这样理解对吗？
