NO.PZ2016031201000039
问题如下:
If the risk-free rate increases, the value of an in-the-money European put option will most likely:
选项:
A. decrease.
B. remain the same.
C. increase.
解释:
A is correct.
An in-the-money European put option decreases in value with an increase in the risk-free rate. A higher risk-free rate reduces the present value of any proceeds received on exercise.
中文解析:
三种方法理解
1. 把欧式看跌的lowest price的公式写出来,应该是大于等于max[0, x/(1+r)^T-S0], r越高,最小值越低,put越不值钱
2.put如果执行的话,相当于未来卖资产,收到执行价格X。其中X是固定的金额。而value是现值的概念,r越高,相当于X的现值越小,即未来收到的钱在现在时刻越不值钱,所以对long put一方不好,因此put越不值钱。
3. 将rf看作是机会成本,或者说是时间价值。
如果我现在花了一笔钱S0买一个资产,我一定是觉得这个资产未来的价格起码要大于S0(1+r)^T.
为什么呢,因为我花这笔钱买资产,就相当于放弃了用这笔钱做其他投资的机会。如果我没买资产,我可以把钱放银行存着,到期还能获得rf。如果这个资产未来的价格 连rf都达不到,那我就不会买这个资产。所以rf越大,说明机会成本越高,资产未来的价格也应该更高,此时put越不会执行,对long put一方不利,所以put越便宜。
老师,这里的in the money是什么意思?