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为什么选C

NO.PZ2016021705000023

问题如下：

The cost of debt can be determined using the yield-to-maturity and the bond rating approaches. If the bond rating approach is used, the:

选项：

coupon is the yield.

yield is based on the interest coverage ratio.

company is rated and the rating can be used to assess the credit default spread of the company's debt.

解释：

C is correct.

The bond rating approach depends on knowledge of the company's rating and can be compared with yields on bonds in the public market.

这道题为什么选C呢？信用利差和debt rating approach有什么关系？

嗨，努力学习的PZer你好：

首先，估算借债成本 Cost of debt 的方法有两种

第一种，是算公司 Bond 的 YTM，但是需要公司债券的市场价等信息

第二个，Debt-rating approach，是市场价不知道的情况下没法算 YTM，如果知道公司评级，可以找到对应可比公司的 YTM

其次，关于信用利差

这道题是课后题，credit default spread 这个词，在原版书中，只出现在了课后题中，在正文中是没有出现的，所以可能会给同学带来一些理解上的困难

credit default spread 可以理解为 credit spread 信用利差，信用利差是两种不同债务工具的收益率(回报率)之间的差异，这两种工具具有相同的期限，但不同的信用评级

如果 5 年期美国国债的收益率为 3% ，而 5 年期公司债券的收益率为 5% ，那么信用利差为2% (5%-3%)

假设一家公司的资本结构包括平均期限为 10 年的债务，公司的边际税率为 35%。如果该公司的评级为 AAA，且具有相同债务评级和类似期限的债务收益率为 4%，则该公司的税后债务成本为：4%*(1-0.35)=2.6%

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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