FRM二级经典题信用风险

嗨，从没放弃的小努力你好：

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嗨，从没放弃的小努力你好：

FRM教材用了不同的参考书，在教材里他把conditional PD和marginal PD给混用了

我们的讲义里写是：

marginal PD：第一年d1=3/1000；第二年d2=6/997；第三年d3=10/991

conditional PD：第一年不违约的条件下第2年违约的概率=(1-d1)d2=6/1000；前两年不违约的条件下第三年违约的概率=(1-d1)(1-d2)*d3=10/1000；

cumulative PD：第一年=d1=3/1000；第二年=d1+(1-d1)d2=9/1000,；第三年=d1+(1-d1)d2+(1-d1)(1-d2)*d3=19/1000

这种逻辑适合第8页的1.2和第9页的1.4

以及23页的2.2也是这个逻辑

但是对于1.6题：

又认为

conditional PD：第一年d1=3/1000；第二年d2=6/997；第三年d3=10/991

marginal PD：=(1-d1)d2=6/1000；=(1-d1)(1-d2)*d3=10/1000；

此时marginal PD就是两年的cumulative PD相减

这确实是有矛盾的，因为FRM教材本身就很不严谨，出题也是邀题，出题人自己有的时候也不没整明白咋回事。如果考试出到类似于1.6的题型，题型请按照1.6的做法来计算，就是marginal PD=两年的cumulative PD相减。

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