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风起潮落 · 2021年11月29日

关于credit premium的问题

为什么credit spread和credit premium一会儿正相关一会负相关啊。讲义里说如果时候return低,那premium就低。但例题里又说spread 增长所以premium就增长,到底什么关系啊

3 个答案
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源_品职助教 · 2021年11月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你说的这两天不矛盾啊。

第一点,是从事后角度出发,credit premium是expected return的一部分,

如果站在事后角度看,expected return下降了,那么credit premium也会下降的。

第二点说的是credit premium是credit spread的组成部分(unexpetedde bufen ),

所以credit premium和credit spread也会同步变化

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

风起潮落 · 2021年11月29日

也就是说,premium和spread还是同向变化的,只是幅度spread更大是嘛?

源_品职助教 · 2021年12月01日

嗨,爱思考的PZer你好:




比如你现在在T1时刻,你预计的事前的SPREAD应该是“T1到T2”的SPREAD

而从事后观点出发,EXPECTED RETURN的下降,是观察到“T0到T1”时刻实际收益下降,然后再预测到一个EXPECTED RETURN,才有premium下降。

所以一个是事前观点,一个是事后观点,针对的时间段不一样,所以不能算作矛盾。

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努力的时光都是限量版,加油!

源_品职助教 · 2021年11月30日

嗨,爱思考的PZer你好:



credit premium 和 credit spread是同向变化的。

但是我们原版书并没有 credit spread 变动幅度一定能就更大的结论。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

风起潮落 · 2021年11月30日

但是如果预计经济不好,那事前spread肯定变大了啊,但是事后premium就低了,这不是反向嘛?

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