FRM二级经典题信用风险

嗨，从没放弃的小努力你好：

首先，计算marginal pd的用处是为了和CVA的计算公式结合，因为CVA公式里面是用marginal pd作为乘数的。如果你用三年累积的PD，那你就不能再用这个公式了。所以我的建议还是按照每一年的Marginal pd去计算cva:

PD是不变的，也可以用第三年的cds spread去计算hazard rate，没问题

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

答案里的PD其实是Marginal pd，比如Year 2的10.3%意思是在第二年违约（第一年没违约）的概率。同理，Year 3的8.89%就是第三年的marginal pd。这里用的不是累积的PD：

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