嗨，努力学习的PZer你好：
1.5考察的是risk neutral的PD，我们认为spread只是因为有违约风险而造成的，1.5题里没有任何关于其他风险因子导致的spread的信息，所以右边除的就rf
而1.4题目给出的条件是，spread里除了信用风险以外，还有其他risk，所以这个就是objective PD 的公式，右边还要考虑其他risk premium
这俩公式都是来源于经典题前面的框架图
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
